关键时刻！美债，突然承压！

2026-07-31 · 股票配资导航

股神巴菲特曾说过一句话，利率之于资产，就像地心引力之于苹果。 而利率越高，资产价格则越是容易上涨。 当下，美债收益率的重心又开始从低位攀升至高位，美债价格开始承压，全球资产又再次面临流动性考验。 黄金 、股市、有色商品等开始高位回落，整体的走势远不如前几个月流畅。 有人说是中东冲突，有人说是韩国熔断，有人说是AI行情上涨的太多，也有人说是美国通胀等等。 这次

股神巴菲特曾说过一句话，利率之于资产，就像地心引力之于苹果。

而利率越高，资产价格则越是容易上涨。

当下，美债收益率的重心又开始从低位攀升至高位，美债价格开始承压，全球资产又再次面临流动性考验。

黄金 、股市、有色商品等开始高位回落，整体的走势远不如前几个月流畅。

有人说是中东冲突，有人说是韩国熔断，有人说是AI行情上涨的太多，也有人说是美国通胀等等。

这次市场的调整直接原因，则是四个字，美国国债。

准确的来说是，美国10年期国债价格下跌。

美国10年期国债下跌，就意味着收益率在上涨，也就意味着资金的成本在提高。

它通过影响美元的成本，通过放水、收水，进而影响整个全球资产的涨跌潮汐。

因为资金是流动的，是跨地区的，更是跨资产的。

假设，大家手里有100万元，现在有两个选择。

美国10年期国债，收益率差不多是4.5%。

10年之内，什么事情都不用做，每年可以收到4.5万元的利息。

而且，只要美国政府没有违约，这笔收益就是全球风险最低的资产之一。

据美国财政部TIC报告，5月，海外投资者持有的美国国债总额达到9.37万亿美元，创下有记录以来第二高水平，比上月增加185亿美元。

加拿大增持387亿美元至4358亿美元，英国增加111亿至9486亿美元，而中国增加82亿至6593亿美元。

股票。但是股票不像债券，接下来10年究竟每年能赚多少

就是说，股票可能上涨30%，也可能下跌20%。

并且，每天都会经历剧烈波动，动不动涨停，或者跌停。

资本市场里的底层逻辑就是，所有风险资产必须相比非风险资产给出足够高的风险溢价。

当下，美债收益率上涨，其实就是在虹吸市场里的流动性。

所以，股票、黄金，甚至房产都在受到冲击。

就好比2020年之后，全球股市、黄金、原油都在上涨。

讲到这里，大家会立马认为美债收益率继续上涨，美债价格下跌。

就是总是认为市场在交易的是今天，其实市场在交易的往往是明天。

所以，市场当下的价格很多已经反映了明天的预期。

另外，市场这次真正的担心并不是加息预期，

缩表，并不复杂，就是把放出去的水收回来。

大家用来开饭店、酒店、汽车店 等等，

这些都是围绕着100万元的流通展开投资。

100万元毕竟太少，流动起来很紧张。

假如100万元变成200万元，变成300万元，

水涨船高，就是过去几年全球流动性宽松最大的背景。

市场发现水太多了，2022年开始加息到现在，通胀粘性也依然很高。

300万元，变成200万元，再变成100万元，

一个是，市场里的钱是贵的还是便宜的，

因为，根据美联储主席沃什近期公开讲话，他强调，美联储将继续坚持控制通胀，并对资产负债表正常化（缩表）保持关注，即使未来通胀继续改善，也不意味着流动性会同步快速回到宽松状态。

但是，笔者认为这些都不是说要真的收紧流动性，而是一种新的预期管理。

目的就是，更小的成本，降低市场通胀。

美国财政赤字越来越高，CBO在2026年预测数据为1.85万亿美元。

那么，就没必要再去真的通过加息来冒险。

第三个，高位加息危险性小于低位加息。

因为这个时候市场已经处于高利率环境，

市场从宽松的流动性一下子变为紧张的流动性，

笔者认为，这个时候，市场更多的是预期管理，而不是重新进入加息周期。

★声明：以上仅代表作者个人立场，仅供参考学习与交流之用。（米筐投资）

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